一季度A股仍是箱体震荡格局

今年一季度，全球股市大幅震荡，相比之下，沪深股市总体平稳，主要指数季度K线收出十字星，跌幅不大，上证指数一季度仅仅微跌0.48%。从走势看，一季度依然是箱体震荡格局。本周进入二季度，受美国加征关税影响，主要指数本周小幅下跌，周K线3连阴。虽然全球经济不确定性增加，但A股总体抗跌，影响有限。

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上证指数一季度微跌0.48%

　　上证指数今年一季度K线收出阴十字星。上证指数今年以3347.94点开盘，最高3439.05点，最低3140.98点，报收3335.75点。一季度下跌16点，微跌0.48%。

上证指数季度K线图

　　将一季度的十字星小阴线与去年四季度的季度K线联系起来看，会发现很多有意思的现象。首先，今年一季度的十字星，实际上是去年四季度高开低走下跌后的止跌企稳，去年四季度，上证指数以3674.4点开盘，3351.76点收盘，从开盘到收盘下跌322点，今年一季度收盘依然稳定在3300点之上，意味着这个位置有较强支撑，也将是未来反击的起点。

　　其次，今年一季度上影线和下影线范围与去年四季度非常接近，去年四季度最低点是3152.82点，今年一季度最低点是3140.98点，两周差不多；今年一季度最高点是3439.05点，这个位置也是去年四季度除10月8日外主要高点区域。就是说，无论今年一季度还是去年四季度，主要波动范围在3100—3500点。这是典型的箱体震荡的格局，这样的的箱体震荡盘整已经持续了半年。

深证成指季度K线图

　　深证成指今年一季度K线收出阳十字星。深证成指今年以10400.66点开盘，最高11045.96点，最低9693.8点，报收10504.33点。一季度微涨0.86%。虽然是小阳线，但形态类似于十字星。

　　创业板指数今年一季度开盘2136.92点，最高2284.04点，最低1953.82点，收盘2103.7点。一季度下跌1.77%，季度K线为接近十字星的小阴线。

创业板指数季度K线图

　　从沪深股市主要指数看，一季度基本上是箱体震荡走势，季度K线基本上是类似十字星。

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一季度中小盘股表现最好

　　一季度表现最好的还是北交所，北证50指数一季度开盘1040.98点，最高1447.97点，最低点988.3点，报收1271.14点，今年一季度大涨22.48%。季度K线为一根大阳线，一季度高点与去年四季度高点接近，一季度收盘收复去年四季度上影线的一半失地，这个走势与上证指数等相比，显然是非常强势的。

北证50指数季度K线图

　　科创50指数也表现不错，科创50指数一季度开盘986.82点，最高1140.37点，最低931点，报收1022.71点，一季度涨幅3.42%。季度K线收出小阳线，而且最高点突破去年四季度高点，创出一年半新高。

科创50指数季度K线图

　　这两个指数表现最好说明小盘股表现较好，这一点，可以从中证规模指数得到验证，代表性小盘股的中证2000指数今年一季度上涨7.08%，是一季度涨幅最大的指数；另一个小盘股指数中证1000指数一季度上涨4.51%，涨幅第二。代表大盘股的中证100指数，一季度涨幅只有0.11%。

　　一季度沪深股市涨跌股票大体上对半开，上涨股票略多占比57%。一季度扣除新股有27只股票涨幅超过100%，热门题材板块出现不少牛股，尤其是人工智能板块，如DeepSeek概念股每日互动一季度涨幅高达183.5%，云计算概念股青云科技一季度上涨102%。凭借《哪吒2》创纪录票房的光线传媒，一季度上涨123.83%。

沪深300指数季度K线图

　　一季度表现好的主要是人工智能、人形机器人等热点题材。从中证行业指数看，一季度涨幅最大的是计算机和软件指数，涨幅分别为8.86%和7.18%。集成电路、半导体涨幅超过4%。跌幅居前的是中证煤炭、能源行业、证券公司，跌幅在7％—10%。

　　从中证主题指数看，机器人指数一季度大涨16%，涨幅第一；工程机械、中证机床、动漫游戏、中证有色、智能家居、汽车零部件等板块，一季度涨幅超过10%。另外，云计算、中证软件、人工智能板块涨幅在5%—7%。跌幅居前的则是通信设备、高铁、证券公司板块。

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美国“对等关税”扰动全球股市

　　受特朗普政府宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”影响，一季度全球股市大幅震荡。

　　日经225指数一季度下跌10.72%，创下近5年最大季度跌幅。美国股市中，道琼斯指数一季度下跌1.28%，标普500指数一季度下跌4.59%，纳斯达克指数一季度跌幅达10.42%，创下2年多最大季度跌幅。欧洲股市冲高回落，但一季度还是收出阳线，法国CAC40指数一季度上涨5.55%，英国富时100指数一季度上涨5.01%，德国DAX30指数一季度上涨11.32%。

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　　本周五，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。全球股市再次大幅震荡，日经225指数周五下跌2.77%，本周跌幅达6.42%。A股也受到冲击，上证指数周五低开30点，但收盘只下跌8点报收3342.01点，本周周K线收出小阴线，本周微跌0.28%。

　　虽然4月开局不佳，但跌幅很小。深证成指和创业板指数周五分别下跌1.4%和1.9%，深证成指报收10365.73点，本周下跌2.28%；创业板指数报收2065.4点，本周跌幅2.95%。

　　相比之下，A股抗跌性更好一些，主要指数周K线已经3连阴，未来是否会反弹值得关注。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

编 辑 | 钱文婷